引言
截至2021年12月30日，中国证券投资基金业协会登记的存续私募基金管理人24577家，较2020年末增长16家，同比增长0.07%；存续的私募基金124391只，较2020年末增加27539只，同比增长28.43%；私募基金管理规模19.78万亿元，较2020年末增加3.8万亿元；此外，私募证券投资基金、私募股权和创投基金规模分别达到了6.13万亿元和12.79万亿元，较2016年底分别增长1.4倍和2.1倍。截至2021年三季度末，私募基金投向各类股权项目本金7.8万亿元，私募股权和创投基金位居世界第二。以上可见私募管理人在总体数量增幅不大的情况下，备案的产品数量和基金规模都大幅度增长，且对促进创新资本形成，调整产业结构起到了至关重要的作用。
但与此同时，2021年年底召开的中央经济工作会议指出，要正确认识和把握防范重大风险，其中，金融风险是重大风险的主要内容。金融发展水平是衡量一个国家核心竞争力的重要指标，金融安全则是国家安全的重要部分。私募基金作为我国金融领域重要的组成部分，仍然存在不少伪私募、问题私募，如果处置不当会严重影响金融市场的健康发展，甚至会引发金融风险。因此现阶段的主要任务仍然是加强私募法治建设，压实地方监管和行业主管等各方责任，完善私募风险处置机制。
为了协助各私募机构更好地认清当前局势，识别合规风险，增强合规监管意识，法融研究中心特制作此报告以供参考。
私募违规点概述
在私募加强监管的大趋势下，2021年的私募监管工作力度比起往年有过之而无不及。一方面，各地证监局先后开展了针对私募管理人的风险自查工作，要求私募管理人限期提交自查报告及其他相关材料，相较往年有更多的私募管理人被各地证监局处罚。另一方面，中基协也对违规的私募管理人及其从业人员进行自律处罚，处罚措施主要包括取消私募管理人的会员资格、撤销私募管理人登记、暂停基金产品备案、限期改正等。法融研究中心通过检索证监会、中基协、各地证监局发布的信息，收集了255份处罚或违规公告，共涉及255家违规的私募基金管理人（其中24家已被注销），触犯54个违规点，总计565次违规（我们将私募基金管理人触犯一次违规点称为违规一次，把监管机构惩处一个违规点称为惩处一次）。其中，255份处罚或违规公告中，有204份为下半年做出，可见处罚更多集中在下半年。
该54个违规点涉及到九大类私募行为，具体是：登记备案、募集行为、产品设计、适当性、财产安全、投资行为、内控制度、信息披露、其他情况。主要违反的是《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》、《私募证券投资基金法》等法律法规。
1. 违规次数分析
图1-1反映了54个违规点于2021年在九大类私募行为出现的次数，雷达图由内到外表明违规次数由多到少。雷达图呈现出极不规则的形状，说明各违规点在九大类私募行为中出现的违规次数有较大差异。图形内部表示该大类违规次数较少，越靠近外部则说明违规次数越多。
由上图可见，投资者适当性、登记备案和投资行为俨然是私募行业违规事项的前三名。其中，在投资者适当性方面触犯了131次违规点，占总违规次数的23.19%；在登记备案方面触犯了126次违规点，占总违规次数的22.30%；在投资行为方面触犯了94次违规点，占总违规次数的16.64%。这反映出这三大违规点是整个私募行业频繁发生的违规事项，应当引起私募行业的参与者的重视，需要重点防范。
2、违规次数的变化趋势
图1-2为2021年与2020年各私募行为违规次数的对比图，由内到外表明违规次数由少到多。从该对比图看出对比2020年，2021年的处罚力度并无下降，反而有强化的趋势，监管规则也愈发严格。
与2020年相似的是，2021年的处罚重点仍然集中在适当性与登记备案两大领域，但略微不同的是，投资行为也成为了2021年的处罚重点。在比2020年多了241次违规点且不计算其他情况的基础上，2021年较之2020年增幅最大的分别是投资行为及登记备案，投资行为从31次直接增长到94次，超过3倍增长；登记备案由59次增长到了126次，也接近3倍增长，可见监管机构于2021年对私募机构的投资行为进行了更为严格的管控，管理人和相关工作人员应当加强基金合规投资意识，按照规定履行应尽的职责。
除募集行为外，2021年各私募行为违规次数都有增长，可见监管机关的监管力度在加强，除了以上提到的投资行为与登记备案，其余私募行为出现的违规次数依次是：适当性131次（+51）、信息披露72次（+9）、募集行为60次（-1）、财产安全39次（+18）、其他行为25次（+23）、内控制度12次（+7）、产品设计6次（+51）。
3、私募行为十大违规点分布情况分析
图1-3为2021年私募基金管理人10大违规点分析。其中，“未及时更新备案信息或重大事项变更”、“未按照与投资者的合同约定进行信息披露”、“基金未按规定办理备案手续”、“管理人和相关工作人员玩忽职守，不按照规定履行职责”、“未妥善保存投资决策相关文件”和“承诺保本保收益”为最易为处罚的六大高发雷区（超过25次处罚）。
二、各省市违规处罚私募机构数量分布情况分析
图2-1为2020-2021年各省市主要违规处罚私募机构数量分布图。其中2021年因违规而被处罚数量前五名的省市分别为北京（38家）、江苏（32家）、广东省（20家）、深圳（19家）、浙江（18家）。
对比2020年，除了上海和山东，各地被处罚的私募机构都有所增多。一方面也说明随着各地私募基金发展的同时，违规的私募机构也随之增多。一方面也说明2020年各地证监局加强合规监管，积极落实“扶优限劣”的政策。
三、从登记时间、股权结构、异地办公情况分析违规情况
图3-1为2020年和2021年被处罚私募机构办理登记备案的年限。
2021年处罚案例涉及的255家私募基金管理人中，有107家管理人在2015年登记备案，有20家管理人在2016年登记备案，有46家管理人在2017年登记备案，有12家管理人在2018年登记备案，有3家管理人在2019年登记备案，有1家管理人在2020年登记备案。
从图表中可以看出，相对于2015年登记备案的私募基金管理人而言，2016年开始基金业协会对于私募基金注册与备案的要求越来越严格。证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》及《证券期货投资者适当性管理办法》，中国基金业协会也进一步规范了私募基金管理人登记，出台了关于内部控制、信息披露、募集行为、基金合同等方面的指引和管理办法。但根据往年的经验来说，2021年可能协会会加大力度查处2016-2018年登记备案的私募基金管理人。
图3-2为违规私募基金管理人股权结构分布图。在2020年被处罚的123家私募基金管理人中，113家私募基金管理人穿透底层实际控制人是自然人，并无国企背景；3家私募基金管理人具有国有企业参股背景；只有4家私募基金管理人是国有控股企业。2021年被处罚的255家私募基金管理人中，230家私募基金管理人穿透底层实际控制人是自然人，并无国企背景；3家私募基金管理人具有国有企业参股背景；只有4家私募基金管理人是国有控股企业。
出现以上数据的原因如下：一是国有企业投资设立私募基金管理人、公司制、有限合伙制私募基金需履行特殊审批、备案及相关决策程序，在申请登记备案为私募基金管理人之前已经进行了前置审批，并且国有企业对外投资需要开展严格的尽职调查、进行可行性分析、制定风险应对，合规性各方面比一般私募基金管理人要严格；二则是因为具有国有资产背景的企业相对而言自身的监管措施和风控制度更为完善和严格，对法律法规的敏感度和适应性更强；三也反映出协会和证监会如今的审查重点更多集中在自然人控股的私募基金管理人上，对于没有国企背景的私募基金管理人要更加注重自身的合规审查。
图3-3为2020-2021年违规私募基金管理人异地办公情况。在2021年被处罚的255家私募基金管理人中，有38家管理人属于异地办公；在2019年被处罚的123家私募基金管理人中，有28家管理人属于异地办公。可见在被处罚的私募机构中，异地办公的机构占有相当的比例。
对于异地办公的机构而言，协会要求在申请登记备案时就要说明异地办公的合理性，并且在私募机构登记/备案时，为排除挂靠等不实信息，协会会要求私募机构将其全体员工的社保缴纳于相应机构名下，以此证明是正式员工而非挂靠。
四、从违规私募基金管理人会员信息角度分析违规情况
在2021年违规被处罚的私募基金管理人中，有24家私募机构在处罚前为观察会员，21家私募机构在处罚前为普通会员，合计占被处罚的私募机构总量的17.65%。中基协现存3544位私募基金管理人会员，占现存私募基金管理人总数的14.40%，从这个角度来看，已经入会的私募基金管理人应当更注重自身的合规，更要以身作则，遵守相关的监管规定。
五、从违规私募基金管理人产品规模角度分析违规情况
从被处罚的私募基金管理人的产品规模来看，产品总规模在5亿以下的私募基金管理人违规占比达到76.86%，产品总规模在5亿到100亿的私募基金管理人违规占比达到21.57%，产品总规模大于100亿的私募基金管理人占比只有1.57%。可见，协会的处罚重点更多集中在管理产品规模小的私募基金管理人。
六、小结
从以上分析可看出，当下私募基金行业还存在各式各样的问题，但是作为一个新兴的行业，我们需要给与其足够的耐心与信心，共同呵护其成长，近年来监管法规与政策的涌现亦是佐证了这一点。正所谓无规矩不成方圆，私募行业的平稳运行有赖于私募机构的共同参与和遵守，更离不开监管体系的完善，使得私募行业能够在法治的轨道下高歌猛进。
数据来源:私募工坊
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