2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局四部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》），旨在规范金融机构资产管理业务，有效防控金融风险。《意见》的实施，对资产管理市场产生了非常深远的影响。
7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，随后央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，“一行两会”的资管新规细则全部发布。
资管新规实施不到3个月的时间，管理层就给“新规”打“补丁”，发布资管新规细则，这是为哪般？本期节目，第一路演邀请到了新鼎资本董事长张驰，邀请他为我们解读。
张驰接受采访时表示，资管新规实际上重点在干两件事，第一个是去杠杆，避免杠杆资金引发的资产泡沫；第二个是打破刚性兑付，不允许各种理财产品承诺保本保息。
资管新规细则补充说明如何落实这两件事，坚持去杠杆的方向并没有发生根本性改变，这在市场预期之中。只不过，资管新规细则把过渡期延长到3年。适度放松，给实体企业和金融机构一个缓冲的时间，避免诱发金融市场的动荡。
张驰还表示，资管新规对新三板的影响和对A股的影响，基本差不多。短时间来看，负面的影响为主，资管新规的核心是去杠杆，这意味着市场里面的钱变少了。
市场缺钱，那么表现在新三板就是，融资难。今年上半年新三板累积融资额还没有超过400亿元，仅为去年同期的一半左右。
新三板融资额的减少，资管新规在里面起到很大的作用。随着资管新规的持续推进，到下半年，新三板融资也不会有太多的变化，所以，短期来看，对新三板和A股都是负面的影响。
但从长期来看，这又是积极的。毕竟去杠杆之后，泡沫被挤掉，打破刚性兑付，意味着更多的资金会离开刚性兑付的市场到达股权市场。从2到3年的维度来看，实际上更多的资金会进入到新三板和A股，长期来看是利好的。
打破刚性兑付，大量的资金会离开债券市场，进入股权市场。而国内的股权市场主要就是A股和新三板，大量的资金进入新三板，新三板的流动性差的问题就能解决。
政策从推出到影响市场，需要时间。啃哥张驰表示，我们正处于政策的切换过程中，大概半年左右的时间，整个市场会有所起转。
路演君认为，资管新规细则坚持金融去杠杆的政策方向不动摇，进一步明确了监管的标准和相关要求，消除了市场的不确定性、避免了市场各方因理解偏差而造成的问题，同时，考虑到了我国实体经济的运行情况和过渡期的安排，有利于稳定市场预期，确保金融市场稳定运行，更加有效的服务实体经济，保证了经济的平稳健康发展。
文章来源：中国证券报
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