PE 起源于 31 年前的美国，以 KKR 的出现为标志。1976 年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了 KKR，专注于被并购企业的价值提升并获利退出，这便是最早的 PE 机构。
美国 PE 二十年
1、PE 在 10 年到 20 年间的收益回报远远高于股票市场：
2、优秀 PE 投资回报大大优于总体 PE 的平均回报：
3、风投资本投资收益率总体呈下降趋势，而成长资本和并购资本的收益率呈上升趋势。
2011 年以来，PE 机构在美国募集的资金已超过 5600 亿美元，远高于 2010 年全年的 3630 亿美元。
PE 募资额变化：美国 PE 募资额变动图 ( 1984-2011 )
投资对象由小变大，领域涉及千行百业。开始，PE 的投资对象主要集中于迅速成长的小型企业。逐渐地，随着投资的成功，募资规模的扩大，PE 投资向成长型和成熟型企业转移，金额超过百亿美元的并购交易接连涌现。如今，成长型和成熟型企业已经成为 PE 关注的重中之重。在投资对象涉及领域上，PE 几乎覆盖了所有行业，而且越来越偏向能源、矿产、化工、机械、地产等重大行业。
以全球八大 PE 为例，其管理的资金总额占总体 PE 资金量 20%-25%。从管理资本排名上，依次为黑石 ( 920 亿美元 ) 、凯雷 ( 760 亿美元 ) 、KKR ( 530 亿美元 ) 、橡树资本 ( 360 亿美元 ) 、TPG ( 300 亿美元 ) 、阿波罗 ( 160 亿美元 ) 、华平 ( 150 亿美元 ) 、3i ( 140 亿美元 ) 。八家管理资金总额高达 3320 亿美元。
中国 PE 发展
2004 年 6 月，美国著名的新桥资本 ( NewBridgeCapital ) 以 12.53 亿元人民币，从深圳市政府手中成功购得深圳发展银行的 17.89% 的股权。这是业界公认的中国大陆第一起 PE 案例，也是国际 PE 在中国投资的第一起重大案例。由此发端，PE 在中国接踵而来，PE 投资市场开始活跃。
在不到 3 年的时间里，PE 机构纷纷涌现，其成长速度令人动容。鼎晖、弘毅、中信资本等机构凭借一系列令人眼花缭乱的案例崭露头角。国内 PE 的投资金额 2004-2006 年分别是 20.9 亿美元、57.51 亿美元、129.7 亿美元，延承了一个新兴行业所应有的迅猛态势。
投资额更多反映 PE 的历史及现状，而募资额则反映 PE 的未来趋势。2007 年第一季度募资额较 06 年同期增长 300% 多，第二季度同期增长 200%。不算 07 年下半年，已超过 06 年全年资金募集量。
清科研究中心近日发布的 2016 年前 11 月中国私募股权市场数据统计显示：2016 年前 11 月新募集的私募股权投资基金共计 1,460 支，募资总额达到 7,931.70 亿元人民币，尽管募集到位的基金数量较上年同期有所下降，但募集金额刷新历史最高水平。
募资市场概况
2016 年前 11 月中国私募股权投资市场基金募资增速有所放缓，基金募资规模两极分化趋势更加明显。数据显示，私募股权投资机构新募基金数量达到 1,460 支，较 2015 年同期下降 26.1%。从募资规模来看，2016 年前 11 月共募集 7,931.70 亿元人民币，达到 2015 年全年募资规模的 1.40 倍。2016 年 1-11 月 PE 基金总体募资增速放缓，但值得关注的是 PE 机构新募基金的平均募资金额上升明显，致使 2016 年前 11 月 PE 市场在新募基金数量下降的背景下募资总额刷新历史新高水平。在经济 ” 新常态 ” 背景下，国家继续大力推进供给侧改革与国企改革，通过兼并重组促进资源整合流动，新兴产业巨头的行业布局也不断加快，双向利好政策推动并购基金今年以来迅速发展，在基金数量和基金规模方面均有所上升。
从新募基金类型来看，2016 年前 11 月新募基金主要分布于五大基金类型包括成长基金、并购基金、基础设施基金、房地产基金和夹层基金。成长基金作为主导基金类型，在募集数量和募资总额方面均保持绝对优势，今年前 11 月新募基金共 945 支，披露金额的 728 支成长基金共募集 4,439.19 亿元人民币，单支基金募集规模达 6.10 亿元人民币。此外，并购基金继续成为第二大基金类型，2016 年前 11 月新募并购基金 246 支，披露金额的 221 支披露金额的基金共募集 1,708.32 亿元人民币。
从新募基金币种来看，2016 年前 11 月中国私募股权市场的新募基金中，人民币基金依然是私募股权投资市场的主力。2016 年前 11 月人民币基金的平均募资额为 6.18 亿元人民币，外币基金平均募资额为 19.14 亿元人民币。总体来看，人民币基金在基金数量上已远超外币基金，在单支基金募资规模方面正在逐步与外币基金缩小差距。
投资市场策略趋势
2016 年前 11 月中国私募股权市场的投资活动依然保持较高热度。数据显示，2016 年 1-11 月共发生投资案例 2,624 起，同比增长 1.4%。就投资总额来看，披露金额的 2,515 起投资案例共涉及投资金额 5,345.23 亿元人民币，同比上升 35.0%。
从投资策略来看，本年度前 11 月 PE 投资仍以成长资本为主，共 2,181 例，占比 83.1%; 披露金额的 2,078 起成长资本投资案例共涉及金额 3,262.29 亿元人民币，占总投资额的 61.0%；排名其次的 PIPE 投资在案例数量和投资金额均高于上一年同期，共 322 例，涉及金额 1,501.42 亿元人民币，占总投资额的 28.1%; 房地产投资 59 例，涉及金额 264.67 亿元人民币，投资数量和投资规模与上年同期基本持平。此外，并购投资案例上升显著，共 62 例，较上年同期增长 1.94 倍，涉及金额 316.85 亿元人民币，同比增长 145.5%，单笔投资金额为 5.11 亿元人民币，同比上升 26.7%。
从投资行业来看，2016 年前 11 月互联网行业的投资案例继续高居榜首，PE 机构参与的投资案例中投向互联网行业的案例数高达 478 起，同比增长 16.0%; 披露金额的 443 起案例总投资金额达到 1,102.70 亿元人民币，平均投资额为 2.31 亿元人民币。从投资案例数来看，紧随其后的还有 IT、机械制造、生物技术 / 医疗健康、电信及增值业务和娱乐传媒。从投资金额来看，清洁技术行业的投资总额迅速增长仅次于娱乐传媒行业，达到 174.07 亿元人民币。其中，新能源、新材料、大气治理、废物处理和环保节能均为清洁技术行业热点投资领域。另外，金融、生物技术 / 医疗健康、物流和娱乐传媒在本期继续获得较高的关注，投资案例数和投资金额与上年同期相比依然保持在高位。生物技术 / 医疗健康作为今年机构最为青睐的热门行业之一 ; 此外娱乐传媒行业也备受关注。
从投资地域分布来看，2016 年前 11 月北京、上海和浙江三地的投资热度最高，投资案例数分别为 645 例、423 例和 215 例，三地的投资事件总数占全国的 48.9%; 就投资金额来看，北京、浙江和上海位列三甲，分别为 1,485.62 亿元人民币、712.93 亿元人民币和 652.32 亿元人民币，占全国总投资额的 53.3%。除此之外，江苏、深圳、广东 ( 除深圳 ) 、湖北、山东和福建等地也吸引了大批投资，成为 PE 机构的投资热地。
退出市场格局变化：IPO 审核速度加快
2016 年前 11 月共发生退出案例 2,511 笔，与 2015 年同期相比退出案例总数稳中有升。从退出方式来看，2015 年以来政府不断加快资本市场建设，完善新三板市场，拓宽服务创新企业的覆盖面，股权投资退出渠道也因此更加丰富。数据显示，2016 年前 11 月 PE 机构 2,511 笔退出案例中有 1,804 笔通过挂牌新三板退出，占本年度前 11 月退出总数的 71.8%，同比增长 227.4%，依旧是最主要的退出方式 ;IPO 退出案例共 253 笔，占比 10.1%，较上一年同期的 247 笔 IPO 退出基本持平 ; 并购退出案例共 136 笔，占比 5.4%，同比下降 39.8%，主要原因在于今年二季度证监会出台了一系列规范借壳上市、并购重组的政策法规致使并购退出机制遇阻。此外，PE 机构通过股权转让、管理层收购、借壳上市、回购等其他退出方式也日益增多。
在 253 笔 IPO 退出案例中，上海证券交易所依然是今年前 11 月 IPO 最主要的退出市场，占比达到 35.6%，其次是深圳创业板和深圳中小企业板，分别占比 30.0% 和 17.0%。除此之外，受累于境内监管政策和市场影响，赴境外上市逐渐成为 PE 机构退出渠道的新选择。数据显示，2016 年前 11 月赴境外上市案例共 58 笔，占比 22.9%，较去年同期上涨 5.8 倍。其中，今年前 11 月赴香港上市的案例共 45 笔，如邮储银行于 2016 年 9 月 9 日完成首次公开发行，融资额 496.79 亿元人民币创造了今年全球最大的 IPO 融资额。
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