德意志银行近日发布的年度对冲基金投资者调查报告显示，市场对2019年亚洲对冲基金，特别是中国股票以及不良资产策略的兴趣日益浓厚。这两个主题有望成为主导2019年的投资主旋律。 德意志银行另类投资调查报告（Alternative Investment Survey）是最能充分反映对冲基金投资者情绪的全球调查之一，目前已发行17期。 此次调查的受访者由28个国家的425个负责资产配置管理或咨询的对冲基金从业者组成，旗下管理资产规模总计达1.74万亿美元。
“投资者对亚洲市场的重新定位显示出投资者偏好的决定性转变“德意志银行对冲基金资本及咨询业务全球主管马林·奈杜（Marlin Naidoo）表示：“多年来，亚太地区投资组合经理的经验和制度化水平不断提高。 与发达市场相比，由于市场竞争较低且较少出现市场过热现象，该地区投资经理有望从中受益，同时该市场也为高效优质的经理人提供了获取差异化回报的机会。”自2010年以来，今年是亚洲首次成为最热门投资区域，逾三分之一的受访投资者表示计划增加对该地区的配置。
受访者普遍认为，不良资产投资基金是未来一年最受追捧的投资策略。而去年，该策略仅位列调查结果的第23位。1%以下低利率、低成本融资市场环境维持了近十年，而投资者认为利率的上升和市场波动的重现将为不良债务投资基金提供获利机会。
德意志银行第十七期另类投资调查重要发现包括：
● 亚洲，尤其是中国，成为2019年的投资者焦点
自2010年以来，亚洲首次成为最热门的投资区域。 亚洲对冲基金尤受投资者青睐，虽然2018年的表现平平，但36%的受访投资者计划在2019年增加对该地区的配置。
去年第四季度不良资产策略录得65亿美元的净流入，创所有投资策略环比净流入增长之最。根据调查结果，我们预计2019年不良资产的投资需求还将持续上升。不良资产策略已取代以事件为导向的投资策略，由去年的第23位一跃成为今年最受追捧的投资策略。
● 量化投资表现双向走弱
去年每三个统计套利交易中仅有一个超过投资回报预期，同时也有接近数量的投资表现不如预期。
商品交易顾问（CTA）及另类风险溢价策略在去年的表现最不理想，分别有73% 和69%的受访者表示采纳这两种策略后的投资回报不及预期。
● 主观型宏观策略将在2019年拔得头筹
当被问及哪种策略有望在2019年拔得头筹，投资者们的选择是主观型宏观策略。投资者们认为，全球股票的多头或空头策略则将表现最弱。由此不难看出，投资者的兴趣明显从全球通用股票策略转为以聚焦行业和地区的细分领域。
● 尽管表现差强人意，投资者仍计划增持对冲基金
46%的受访者计划在2019年增加其对冲基金持有量。2018年年初至2018年11月30日，由受访者管理的对冲基金投资组合平均回报率为+1.60%，比上期报告中采集到的年度目标+7.17%低558个基点，创过去7年间实际回报率与目标回报值差额之最。
仅有13%的受访者表示对冲基金投资完成了2018年的既定目标，这一比例也大幅低于2017年的68%。
目前，69%的投资者在其对冲投资组合中持有少于25项直接投资，而五年前这一比例为37%。对冲基金经理正在争夺投资者资产组合中的平均28个基金席位，比五年前少14个。
52%的投资者计划在2019年保持或减少目前投资组合中的相关项目数量。
●私募夺取更大份额
54%已经持有私募股权和私人信贷的受访者计划增持此类投资。由于过半的投资者计划在2019年减少对冲基金的配置并转投至私募股权，因此，该资产类别预计将吸纳最多从对冲基金所赎回的资金。
文章来源：中国电子银行网
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